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喻明在1992年5月26日完成清倉(cāng)操作那天，京都指數(shù)下跌了報(bào)收1328.17點(diǎn)，下跌了9.24%，這個(gè)跌幅也是華夏股市開市以來(lái)的最大單日跌幅。

京都指數(shù)在前一個(gè)交易日的最高點(diǎn)位1478.14點(diǎn)成了華夏股市開市后第一波牛市的最高點(diǎn)位。

因?yàn)槿A夏帝國(guó)的深圳證券交易所在成立的最后關(guān)頭被取消，京都證券交易所是獨(dú)此一家，京都指數(shù)運(yùn)行數(shù)據(jù)已經(jīng)不同于喻明前世的上證指數(shù)。

喻明的記憶中，1992年5月25日這天上證指數(shù)的最高點(diǎn)位是1428.79點(diǎn)，雖然個(gè)股的價(jià)位和漲跌幅度是一樣的，但指數(shù)已失真。

5月26日這天也是華夏股市牛熊的分水嶺，此后的京都指數(shù)是綠肥紅瘦，進(jìn)入了下降通道中。

一般股市跌幅超過(guò)20%，基本可以判斷股市的牛熊轉(zhuǎn)換。

1992年6月3日，京都指數(shù)報(bào)收1095.65點(diǎn)，相比5月25日的最高點(diǎn)位1478.14點(diǎn)，已經(jīng)跌去了25.88%，可以確定華夏股市已經(jīng)進(jìn)入了第一輪的熊市階段中。

在熊市階段中，雖然也會(huì)有少量個(gè)股會(huì)走出獨(dú)立的牛市行情，但那是無(wú)法分析和把握的，如果刻意去抓這種萬(wàn)中無(wú)一的股票，成功的可能性幾乎為零，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收益，喻明是成熟的投資者，這種博傻的事情是不會(huì)去干的。

如果沒有非常明確肯定的投資機(jī)會(huì)，喻明是不會(huì)在熊市中進(jìn)行諸如搶反彈、炒短線等高風(fēng)險(xiǎn)操作的。

喻明的印象中，在第一輪熊市期間，是有一個(gè)投資機(jī)會(huì)的，這個(gè)投資機(jī)會(huì)就是股票拆細(xì)。

目前股市中由于歷史原因，有不少面值100元和50元的股票，在新的公司法頒布后，這些股票因?yàn)榭偣杀镜臄?shù)量達(dá)不到上市公司規(guī)定的最低數(shù)量，會(huì)進(jìn)行股本擴(kuò)張，而股本擴(kuò)張的首要辦法就是將這些大面值的股票進(jìn)行拆細(xì)。

在熊市中，股票拆細(xì)后因?yàn)橛刑顧?quán)的預(yù)期，變成了唯一的炒作題材，只要有股票拆細(xì)，必定會(huì)炒作一番，而且漲幅不小，最高漲幅可達(dá)40%。

喻明對(duì)是否介入股票拆細(xì)的炒作進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)分析后，決定放棄，原因有三。

一、個(gè)股的股票拆細(xì)日期未知，必須提前介入，如果提前時(shí)間太多，在熊市中，介入的股票跌幅較大，在股票進(jìn)行拆細(xì)后，利潤(rùn)大幅縮水，如果遇到股票拆細(xì)后炒作力度較小的股票，甚至有可能大幅虧損。

二、股票拆細(xì)后的炒作行情一般僅一天，如果介入的資金過(guò)大，出貨會(huì)成問(wèn)題，如果介入的資金少，出貨倒是方便，可利潤(rùn)也少，沒有意文。

三、股票在拆細(xì)前會(huì)停牌幾個(gè)月，介入的資金會(huì)被凍結(jié)幾個(gè)月，資金的時(shí)間成本較高，會(huì)喪失其它的投資機(jī)會(huì)。

喻明決定暫時(shí)撤離股市，進(jìn)入股市操盤的休眠期，只有善于在熊市中空倉(cāng)的人，才能在股市中活得長(zhǎng)久，不會(huì)被股市這個(gè)資本的絞肉機(jī)所呑噬消滅。

那么休眠期有多久呢？

理論上說(shuō)，要到牛市確立時(shí)再進(jìn)入股市才保險(xiǎn)，但喻明現(xiàn)在的資金量比較大，2千五百多萬(wàn)元的資金不是小數(shù)目，幾乎相當(dāng)于前世地球上的小的私募基金了，建倉(cāng)、清倉(cāng)時(shí)間都較長(zhǎng)，如果等到牛市確立時(shí)，漲幅已經(jīng)超過(guò)了20%，加上清倉(cāng)時(shí)的提前量，那在整個(gè)牛市階段，掐頭去尾，獲利的利潤(rùn)會(huì)大打折扣，不符合喻明利益最大化的操作理念。